【測試】

1、你是否把財務報表中的數字進行了恰當的四舍五入，比如萬元、億元?

A、是;B、否

2、你是否把財務指標的計算公式寫進了財務分析報告?

A、是;B、否

3、在財務能力分析部分，你用到了多少指標?

A、20個以內;B、20個以上

4、你是否同時計算了資產負債率和產權比率?

A、是;B、否

5、你是否在計算了資產周轉率和各項資產占總資產之比(資產負債表結構分析)之后，又計算應收賬款周轉率(或存貨周轉率、流動資產周轉率、凈資產周轉率、固定資產周轉率等)指標?

A、是;B、否

6、你能列出上百種財務分析指標嗎?試一試。

A、是;B、否

7、你認為平均凈資產與加權平均凈資產的差異大嗎?

A、是;B、否

8、你是否在計算了銷售凈利率和資產周轉率之后，又計算資產凈利率?

A、是;B、否

9、你是否在計算了銷售利潤率之后，又計算成本費用利潤率?

A、是;B、否

10、你的彩圖，用黑白打印能看清嗎?

A、是;B、否

11、你喜歡計算并分析流動比率、速動比率嗎?

A、是;B、否

12、你認為，資產負債率越低越好嗎?

A、是;B、否

13、你的財務分析是從現象、問題出發的嗎?

A、是;B、否

14、你在乎財務分析報告的語言表達嗎?

A、是;B、否

15、你是從凈資產收益率開始分析財報嗎?

A、是;B、否

16、你在財務分析中會做同行對比嗎?

A、是;B、否

17、你在財務分析中會用到行業特有指標嗎?

A、是;B、否

18、你在財務分析中會用到業務量數據嗎?

A、是;B、否

19、你在財務分析中會關注主要會計政策與會計估計嗎?

A、是;B、否

20、你在財務分析中會關注“管理層討論與分析”嗎?

A、是;B、否

【評分標準】

答案是以下所列的，每題得一分。

1、A;

2、B;

3、A;

4、B;

5、B;

6、A;

7、B;

8、B;

9、B;

10、A;

11、B;

12、B;

13、A;

14、A;

15、A;

16、A;

17、A;

18、A;

19、A;

20、A

【評分】

10分以下，為初級;

10~15分為中級;

16~20分為高級。

談對初、中、高級財務分析感想：

鄙人(會計學老師)經常以案例分析作為課程考核方式，要求寫一份財務分析報告。結果，有好有壞。態度方面，就不說了，當然至關重要。你拿前幾年的數字來濫竽充數，自然不能得高分。老是拿解放前的事拍電視，就沒想過人家演小鬼子的群眾演員的感受啊?倒是說說現在啊!能力方面，這才是想聊的重點。

1、初級的財務分析

什么是好，不一定有公認標準。但什么不好，倒是可以列出幾種。

第一種是數字堆砌。明明是幾百億元了，他還用精確到小數點后兩位的數字來計算!試一試，誰能一口報出下面這個數字：10000000000。然后，換種寫法，100億。哪種好?還用問嗎?

第二種是指標堆砌。財務指標常用的有2、30個，要盡可能多的話，可以有上百種。那些自以為對這塊非常熟悉的朋友，列出來試試!不過，你就算熟知天下各門各派的武功，常用的、殺人的，還是就那幾種。

具體講，堆指標唬人的，有三種情況。

其一，最可氣的是，很多指標是完完全全重復。比如，資產負債率和產權比率。前一個拿上半身跟全身比，后一個拿上半身跟下半身比。前一個高，后一個能低嗎?

其二，還有很多指標是其他指標計算的結果，也會部分重復。拿術語來說，就是“信息冗余”。比如，應收賬款周轉率，無非是總資產周轉率乘以“應收賬款占總資產之比的倒數”。計算了總資產周轉率，再算應收賬款周轉率，還不如你告訴我應收賬款占比。問題還在于，應收賬款的多少，真的說明問題嗎?至少，要看行業吧。像房地產行業，該看存貨。有些人在資產負債表結構分析的時候，就已經算過各種資產占比，豈不是更加冗余!

類似的例子還有很多。資產凈利率，是銷售凈利率乘以資產周轉率;成本費用利潤率，也可以根據銷售利潤率推算。什么資本積累率，不就是ROE加1嗎?你非要說我不懂，我也無話可說。

其三，有些指標只是口徑稍加改變，實質并不變。比如，凡是涉及平均資產余額的指標，這個平均數都可以換成更簡單的期末數，或者更復雜的加權平均數。但是，如果兩家公司放一起對比，其結論會因為口徑差異而改變嗎?要真是變了，這差異肯定極小，幾乎可以忽略。

第三種堆砌，是圖表。本來，圖表是工具，是幫人的;結果，有些人拿它來湊篇幅，害人。比如，列出表格了，何必再畫圖?畫圖也有技巧。你用彩色做的柱子，打印出來可能全是灰色。好吧，你用彩打，人家要復印呢?還有，非連續性的數字，能不能用折線圖?如果用，點與點之間的水平表示啥?

堆來堆去，看起來十幾頁的東西，卻很可能啥也沒講清楚。有一次，我的評語是：“不是我教的”。那份財務分析報告，看起來似乎很專業，其實我關心的幾個核心指標(《財報這么有趣》里面細談了7個)，一個也沒算，更談不上討論、評價。分數呢，我故意給了61分，表示他涉險過關。

還有的學生更有意思，在最后寫了幾句夸獎(或者奉承?)的話：“XX老師的教學讓我受益匪淺……”就算是會做人吧。但再仔細看內容，當時我就暈了。你倒是寫點老師講過的呀!你才讓我受益匪淺呢!

2、中級的財務分析

有一種分析，雖不是我教的，但情有可原。因為流行的就那樣。比如，很多人喜歡計算流動比率、速動比率，鄙人有保留意見。再如，算完了償債能力指標，卻只說安全與否，未及其效率的一面(越是安全就越是低效)，雖不夠，但也不能要求過高吧。

比較讓人喜歡的財務分析，是結合現實的。比如，前一陣子長虹的股票大漲，再看看長虹的財務數字，就有意思。就算不完整，只要說明問題，就OK。更上一層樓的，是有人寫的“賣得多的不賺錢、賺錢多的賣不多”，這簡直把“財報這么有趣”的精髓吃透了!盡得三昧呀!

3、高級的財務分析

高級，并非要多么的晦澀難懂。個人觀點，一定要有行業的味道。要么搞個同行對比，要么有幾個行業特色的指標。比如，某人把方大特鋼跟寶鋼對比，合適嗎?如果作為分析對象的公司沒有同行，或者同行數字不可獲得，孤零零的，很難說明問題。行業特色，一般都會涉及一些非財務指標，比如產量，比如鋼鐵行業的“噸鋼”凈利潤，比如房地產業的“土地儲備存續比”。當然，員工人數也是非財務指標，也有意思。

說到行業特色，就該了解具體行業，比如市場總容量、主要競爭對手(賣家)、主要市場(客戶)的數量與結構。

再往高的看，還可以在會計政策、會計估計方面下功夫，或者公司治理、公司戰略之類，反正是非財務的。其中，大多會在年報的“管理層討論與分析(MD&A)”涉及。

高級，多少有些仁者見仁智者見智了，絕無統一標準。不妨各抒己見。

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